Bitcoin se reduce a la mitad en medio de una pandemia para favorecer a los mineros chinos

Bitcoin mineros generó un total de $ 387 millones en ingresos para marzo de 2020. Acumulativamente, los mineros han ganado más de $ 12.5 mil millones en ingresos entre 2018 y 2020. Por lo tanto, la minería se ha convertido en una industria cada vez más competitiva. Con la tercera mitad de bitcoin A la vuelta de la esquina, China sigue siendo el jugador dominante y su participación podría aumentar a la mitad.

Actualmente, los 5 grupos principales de minería para Bitcoin (BTC.com, F2Pool, Poolin, AntPool y ViaBTC) pertenecen a China y el 64% del hashrate proviene de estos grupos. Además, aproximadamente el 50% del hashrate de estos 5 grupos principales proviene directamente de la provincia de Sichuan, con el resto repartido en otras regiones.

Adicionalmente, Bitmain, un importante fabricante de equipos de minería con sede en China, controla dos grupos de minería, BTC.com y AntPool, y hasta cierto punto ViaBTC. Juntos, Bitmain controla más del 37% (44%) del hashrate de Bitcoin. Sin embargo, esto ha caído del 40% o más y se debe principalmente a los problemas que enfrenta la empresa.

Ser el jugador más importante en la industria también significa ser capaz de soportar caídas importantes en el hashrate. Tomemos, por ejemplo, la reciente caída en el precio de Bitcoin, que redujo el hashrate de 123 EH / sa 93EH / s. Antpool fue el peor, se observó una caída del 30% en el hashrate durante este accidente. F2Pool manejó el bloqueo relativamente mejor con solo una caída del 14% en su contribución de hashrate.

Los mineros chinos todavía usan los famosos mineros Antpool S9 de Bitmain, ya que los costos de electricidad son relativamente menores y, por lo tanto, estas plataformas más antiguas pueden generar ganancias, siempre que el precio se mantenga por encima del punto de equilibrio. Sin embargo, el Jueves Negro demostró que cuando el precio baja por debajo de este punto, estas máquinas ya no serán competitivas / rentables, lo que provocará que los mineros las apaguen. El resultado de esto se puede observar en la caída de hashrate mencionada anteriormente.

Ethan Vera, jefe de finanzas de Piscina de Luxor mencionado en una entrevista con AMBCrypto que,

"Cuanto mayor sea la eficiencia que tenga, mayores serán las posibilidades de que permanezca en el negocio, por lo que las plataformas de minería como S9 están casi al final de eso. A menos que tenga una potencia inferior a 1,5 centavos, una buena parte de ellos probablemente se caerá de la red ".

Sin embargo, también mencionó que había regiones con áreas de electricidad bajas o prácticamente libres donde estas plataformas aún podían operar y que esto era una minoría de ellas.

Hablando con AMBCrypto, Thomas Heller, Director de Negocios Globales de F2Pool declaró que la caída se debió significativamente a la disponibilidad de nuevas máquinas de minería con el F2Pool. La caída en otros grupos mineros se debió al uso de equipos mineros más antiguos como el Antminer S9. Hablando sobre la tercera mitad, que está programada para el 12 de mayo, Heller agregó

"Mucha gente espera que una gran cantidad de máquinas se apaguen a la mitad, pero si el precio de Bitcoin es de $ 9,000, no creo que sea tan grande como la gente espera que sea".

También explicó que habrá máquinas que se desconectarán, pero China no se verá tan afectada, esta vez, como lo fueron durante la caída de precios del 12 de marzo, y esto se debe al mayor costo de la electricidad.

Los lazos de China con Bitcoin

Desde los primeros días de Bitcoin, China ha estado a la vanguardia, especialmente cuando se trata de fabricar equipos de minería. Aunque el desarrollo de mineros ASIC fue realizado en gran parte por piratas informáticos, el desarrollo y la fabricación de un minero ASIC a gran escala fueron realizados por Butterfly Labs (BFL) con sede en los EE. UU. BFL tuvo problemas para entregar en 2011 y en 2012 empresas chinas como Avalon y ASCIminers tomaron el control del juego de fabricación ASIC.

BitFutry (con sede en los Países Bajos) también ingresó al juego durante el mismo tiempo, sin embargo, las mejoras radicales en la fabricación de ASIC llegaron con la competencia de producir dispositivos con bajo consumo de electricidad. En un momento dado, Bitmain controlaba más del 80% del mercado de equipos mineros, aunque se redujo drásticamente debido a los problemas que enfrenta la empresa por salir a bolsa.

La conclusión de esto es que China estaba en el lugar correcto y en el momento correcto. China ha logrado mantenerse por delante de la competencia y su participación crecerá después de la mitad debido a las siguientes razones:

1. Electricidad barata
2. OpEx relativamente pequeño
3. Cadena de suministro y disponibilidad de equipos mineros.

Electricidad barata y gastos operativos

El costo de la electricidad es increíblemente importante para los mineros ya que constituye el 95% de los gastos incurridos por un minero típico. Por lo tanto, los mineros con electricidad barata tienden a hacer frente mejor a las caídas de precios que aquellos con costos de electricidad más altos. Por lo tanto, los costos de electricidad desempeñan uno de los papeles fundamentales para determinar el precio mínimo o un precio de equilibrio para los mineros. Por lo tanto, para el último grupo, el precio de equilibrio será considerablemente más bajo. Otro aspecto que determina el costo de equilibrio es el equipo que se utiliza.

Un minero con electricidad barata no necesita una actualización al último equipo de minería, ya que esto crearía gastos innecesarios y, por lo tanto, reduciría el ROI. Sin embargo, para un minero con mayores costos de electricidad, el minero tiene que actualizar su plataforma minera para mantenerse competitivo. Por lo tanto, el costo de equilibrio para este grupo sería mayor. En general, los mineros del este, como en China, que tienen acceso a electricidad barata tendrán una ventaja competitiva sobre los que operan en el oeste.

Fuente: Soluciones de blockware

El cuadro adjunto muestra esta variación de los precios de equilibrio basados ​​en el aumento de los costos de electricidad. Un minero S9 a $ 0.030 KWh tendría el mismo costo de equilibrio que un minero con el último minero S17 a $ 0.07 KWh. Por lo tanto, incluso durante Jueves negro, la mayoría de los mineros chinos no se vieron tan afectados como los mineros en los Estados Unidos o Europa. Sin embargo, los occidentales definitivamente sintieron la peor parte y, a su vez, causaron que algunos cerraran la minería hasta que se volvió rentable.

Dado que el 95% del gasto para un minero es electricidad, los mineros con acceso a electricidad barata no necesitarían competir con otros mineros comprando nuevos equipos, reduciendo drásticamente otros gastos.

Alejandro De La Torre, el Vicepresidente de Poolin agregó que,

"La temporada de lluvias está a punto de comenzar en la provincia de Sichuan, lo que reducirá los costos de electricidad para que los operadores de las explotaciones mineras (en China) estén en una muy buena posición".

Además, Alejandro mencionó que debido a una combinación de reducción a la mitad, COVID y la disponibilidad de plataformas mineras más nuevas para los mineros chinos aumentará la concentración de hashrate en China, al menos temporalmente.

Por lo tanto, después de la tercera mitad, la "estación húmeda" junto con cantidades masivas de energía hidroeléctrica económica y excesiva para el uso de los mineros, la concentración de la minería de Bitcoin aumentará en China.

Cadena de suministro y disponibilidad de equipos mineros.

China es el centro de productos electrónicos en el mundo y debido a la mano de obra barata, los fabricantes de equipos de minería experimentan una gran ventaja al estar ubicados en China.

Además, los mineros tendrán un acceso más rápido a los equipos de minería debido a las cadenas de suministro bien conectadas, esto también proporcionaría a los mineros chinos una ventaja injusta ya que los mineros ubicados en diferentes partes del mundo deben incurrir en retrasos de tiempo y gastos generales como impuestos de importación.

2020 también es el momento perfecto para explicar cómo China podría desviar más control sobre el hashrate de Bitcoin. Debido al bloqueo, la cadena de suministro se ha detenido y los mineros que se encuentran en otras partes del mundo no pueden acceder al equipo más reciente. Sin embargo, estas actualizaciones están disponibles para los mineros del interior.

El bloqueo está actuando como una espada de doble filo, ya que podría empujar a otros fabricantes de equipos de minería a bordo / capturar consumidores y generar innovación, reduciendo así la dependencia de los equipos de minería chinos.

Entonces, todo lo anterior indica que China claramente tiene una ventaja cuando se trata de la minería de Bitcoin, ya sea fabricando equipos de minería o mineros.

Niveles de centralización

Ethan Vera brindó claridad sobre esto y explicó que la centralización en China viene en tres niveles: centralización de fabricantes, producción de hashrate minero, centralización de operadores de piscinas mineras

Hablando sobre el primer nivel de centralización, Vera agregó,

"Esta centralización no cambiará a la mitad de la mitad a corto y mediano plazo, seguirá dominada por China"

En cuanto a la producción de hashrate, Ver agregó que aumentaría, ya que "los clientes nacionales han sido priorizados debido a la situación COVID". También mencionó que después de la reducción a la mitad, esto se reduciría ligeramente y tal vez se mudaría a América del Norte en 1-2 años.

Vera expresó su preocupación por el tercer nivel de centralización ya que los operadores de piscinas mineras deciden qué bloque se agrega a la red. Añadió

"Alrededor del 90-95% de la red es administrada por grupos chinos y se vuelve aún más complicado cuando se mira por compañía, por lo que las tres principales compañías controlan más del 60-70% de la red … y eso es una gran concentración en China para la gestión del hashrate, (y estos gerentes) son los que realmente son bloques de construcción y tienen la capacidad de hacer cosas dañinas a la red y eso es bastante aterrador ”

¿Qué significa esto? (también conocida como conclusión)

Estas razones explican por qué la minería se concentra predominantemente en China. Sin embargo, después de la tercera mitad, China consolidará una participación aún mayor, pero esto será solo a corto plazo. Después de la temporada de lluvias, los precios de la electricidad en China aumentarán de menos de 3 centavos a 5 centavos o más, mientras que lugares como América del Norte atraerán a muchos mineros y, por lo tanto, se reducirán a la centralización de los mineros y quizás también a los operadores de piscinas mineras.

Vera agregó,

"Creo que a largo plazo, veremos un cambio más grande hacia Norteamérica, si tuviera que asumir, en los próximos dos años, la (concentración de hashrate) de China disminuirá de 65% a 50-55% y la mayor parte de eso irá a América del Norte, específicamente a Texas ".

Alejandro también estuvo de acuerdo en que Norteamérica está mejor posicionada en términos de infraestructura para actuar como el próximo centro para la minería de Bitcoin.

En general, la tercera reducción a la mitad causará una disminución en el hashrate y, por lo tanto, los mineros noqueadores que apenas están llegando a un punto de equilibrio. Aunque en el corto a mediano plazo, la concentración del hashrate en China aumentará, los operadores de piscinas mineras acuerdan que a largo plazo se distribuirá.

Fuente: Investigación de BitMEX

Como se discutió anteriormente, el hashrate después de la tercera mitad podría caer en un 34%, similar a la reciente disminución en el hashrate del Black Thursday. Sin embargo, si el precio no aumenta después del evento, los mineros con electricidad barata (mineros chinos) pueden resistir la caída del hashrate y la recompensa en bloque, mientras que los mineros con mayores costos operativos deberán cerrar sus granjas. Con el bloqueo establecido para la mayoría de los países, el equipo estará disponible en gran medida al principio para los mineros chinos, lo que aumentará aún más su rentabilidad. Por lo tanto, debido a circunstancias especiales, el desarrollo de la tercera mitad de Bitcoin será un evento interesante.