Bitcoin, escala de grises e instituciones: ¿es hora de cambiar una vieja narrativa?

Escala de grises y Bitcoin siempre han estado vinculados por una entidad común: los inversores institucionales. De hecho, la narrativa ampliamente reconocida ha sido que Escala de grises atiende a las instituciones, con su agresiva ola de acumulación a fines de 2020 coincidiendo con el repunte de Bitcoin más allá de su máximo histórico anterior de $ 20,000.

Sin embargo, desde principios de abril de 2021, su GBTC El producto Bitcoin se ha negociado con descuento. Pronto, la inferencia extraída fue que las instituciones ya no estaban comprando Bitcoin.

Independientemente de la caída bajista, desde agosto, BTC se ha estado recuperando en los gráficos. Por desgracia, con base en la actividad de Grayscale, algunos analistas han seguido sugiriendo que las instituciones aún podrían estar al margen.

Sin embargo, podría ser el momento de hacer una introspección y es posible que la narrativa haya cambiado durante los últimos meses.

¿Los inversores no están interesados ​​en Bitcoin o GBTC en escala de grises?

La tabla adjunta se puede utilizar para destacar la prima de GBTC en los últimos meses. Desde principios de marzo, el producto GBTC se ha comercializado con descuento ya que la prima se ha mantenido negativa. Si bien un mercado sobrecalentado se derrumbó en mayo, muchos especularon que podría haber sido debido a que las instituciones se retiraron.

Parecía razonable en ese momento, ya que Grayscale está dirigido solo a inversores acreditados. Sin embargo, las condiciones del mercado han cambiado rápidamente en los últimos 6 meses. Hacia principios de marzo, la prima decreciente del producto GBTC de Grayscale puede haber indicado una demanda suprimida del activo subyacente: Bitcoin.

Sin embargo, en este momento, Bitcoin se está recuperando en las listas y la prima de GBTC sigue siendo baja. Por lo tanto, se puede argumentar que el mercado está exhibiendo una demanda suprimida de acciones de GBTC, en lugar de BTC, ya que hay más opciones de inversión.

La semana pasada, escala de grises grabado cero entradas semanales, lo que ha sido el caso durante un tiempo. Sin embargo, otros vehículos de inversión de Bitcoin (3iQ, el primer ETF canadiense de Bitcoin, 21 Shares Bitcoin ETP y BTC ETP del Grupo ETC en Europa) registraron fuertes entradas por valor de millones.

Las instituciones ya no se mueven de un lado

Es justo argumentar que la escala de grises sigue siendo uno de los mejores en la industria. Con activos bajo administración por valor de más de $ 4 mil millones, eclipsa a todas las demás organizaciones en términos de AUM. Pero ahora, el mercado necesita evaluar la situación de la ‘institución’ y las inversiones a través de la actividad de otras organizaciones también.

Un aprobado ETF de Bitcoin en los EE. UU. será otro gran golpe para Grayscale, ya que el éxito de los ETF de Bitcoin en Canadá está obligando a los reguladores a contemplar uno en los Estados.

En pocas palabras, la escala de grises no es el hogar de todos los inversores acreditados ahora. BTC también tiene demanda que fluye a través de otras agencias y productos.

Esta es una traducción automática de nuestra versión en inglés.