Cape realizado: ¿un signo de un mercado en maduración?
La caminata en Bitcoin’s realizada CAP ofrece algunas ideas importantes sobre la evolución del mercado también.
Durante el ciclo 2011-2015, el capital realizado aumentó en aproximadamente 122x, alimentado por la adopción exponencial temprana de Bitcoin. Sin embargo, a medida que el mercado maduró, las relaciones de crecimiento han disminuido constantemente en los ciclos posteriores, un signo de la transición de Bitcoin a un mercado más intensivo y estructuralmente maduro.
En el ciclo actual, la tapa realizada ha crecido en 2.1x hasta ahora, muy por debajo del pico de 5.7x del ciclo anterior. Este crecimiento refleja los patrones vistos en el ciclo 2015-2018, con unas caminatas agudas esperadas a medida que el mercado ingresa a su fase eufórica.
Si bien el tamaño de Bitcoin hoy exige significativamente más capital para impulsar un crecimiento similar, la aceleración sostenida del capital realizado podría apuntar al potencial de expansión del mercado.
Mira más cercana a la presión del lado de la venta y el comportamiento de los inversores
Al rastrear la relación de suministro del titular a largo plazo a corto plazo, podemos medir si el mercado está en una fase de acumulación o distribución.
Una relación ascendente significa que se mantienen más monedas, lo que indica un dominio del comportamiento de acebido. Por el contrario, una disminución muestra la venta activa de los titulares a largo plazo.
En el ciclo 2023-2025, hemos visto dos ondas significativas de distribución, similares a las de principios de 2021 y finales de 2017. Estas fases de distribución fueron seguidas por manifestaciones de precios, lo que demuestra que la presión reducida del lado de la venta puede permitir un impulso alcista sostenido, a menos hasta que se produzca el agotamiento de la demanda.
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Mercado alcista y fase de euforia
El movimiento de Bitcoin a la fase de euforia puede ser impulsado por los cambios en la estructura del mercado, no solo un shock de suministro. Desde julio de 2024, los saldos de intercambio cayeron de 3.1m BTC a 2.7m BTC.
Mientras que algunos ven esto como retiros individuales, la mayor parte de la disminución se debe a que las monedas se mudan a billeteras de custodia institucional, principalmente de los ETF de Bitcoin Spot.
Esta es una traducción automática de nuestra versión en inglés.
