Bitcoin se aferra a $ 100k a medida que las instituciones compran, pero los mineros no están contentos

Control de llave

Bitcoin se mantiene por encima de $ 100k con el apoyo del límite delta y la demanda institucional. Aún así, el estrés del minero y una relación de stock-flujo más débil señalan riesgos a corto plazo a pesar de la acumulación continua.

Desde mediados de agosto, Bitcoin [BTC] La actividad en la cadena ha revelado señales divergentes que reflejan la resiliencia y la debilidad.

Para empezar, Delta Cap permaneció A $ 739.4 mil millones, actuando como un piso de valoración a largo plazo, mientras que la brecha premium de Coinbase se sentó en +11.6, señalando una fuerte demanda institucional de los Estados Unidos.

A pesar de la volatilidad a corto plazo, Bitcoin se consolidó por encima de $ 100k, señalando la condena por los inversores. Históricamente, las primas sostenidas han precedido a las principales tendencias alcistas.

En efecto, un piso de valoración creciente y una presión de compra institucional pueden proporcionar a Bitcoin un cojín robusto, incluso durante las correcciones de mercado.

¿La disminución del múltiplo de Puell sugiere el estrés del minero?

Si bien el soporte estructural parece fuerte, los mineros muestran signos de presión de ingresos.

El múltiplo de Puell ha disminuido en más del 20% a 1.04, lo que sugiere que la rentabilidad se está debilitando en comparación con el promedio anual.

En el pasado, tales niveles destacaron períodos en que los mineros se vieron obligados a vender, agregando vientos en contra potenciales a la estabilidad de los precios.

Dicho esto, algunos inversores vieron estas caídas como ventanas de acumulación, particularmente cuando los precios se mantuvieron por encima de los pisos a largo plazo.

Por lo tanto, la última disminución agrega precaución, pero no socava por completo la trayectoria más amplia de Bitcoin, especialmente si la demanda institucional se mantiene estable.

¿El modelo de stock a flujo pierde relevancia?

La relación stock-flujo, una vez un indicador de escasez, contó una historia diferente. Cayó bruscamente a aproximadamente 48.2k, lo que provocó un debate sobre si el modelo todavía tenía peso predictivo.

Históricamente, los niveles elevados de S2F coincidieron con sobretensiones posteriores a la hoja, pero el reciente disminución sugiere vientos de cola con suministro más suaves.

Sin embargo, muchos analistas argumentan que las fuerzas del lado de la demanda ahora tienen una mayor influencia que las métricas de oferta.

Por lo tanto, si bien la caída S2F plantea preocupaciones, no niega el impacto de las compras institucionales o las tendencias de acumulación a largo plazo.

¿Las salidas de intercambio todavía confirman la acumulación?

En el momento de la publicación, Bitcoin registró salidas netas de casi $ 97 millones de intercambios centralizados. Históricamente, las salidas indican la preferencia de los inversores por mantener sobre la venta, reduciendo la presión de suministro inmediata.

Esta actividad se ajusta perfectamente a la brecha premium Coinbase, reforzando la narración de que las instituciones estaban absorbiendo el suministro disponible.

Aun así, el estrés del minero persistente y las métricas de escasez más débiles mantuvieron la perspectiva equilibrada en el borde de un cuchillo.

Conclusivamente, los datos en cadena de Bitcoin pintaron una imagen dividida.

Mientras que la fortaleza del límite delta, las primas institucionales y las salidas de intercambio consistentes muestran resiliencia, debilitando los ingresos de los mineros y una inyección de disminución de stock a flujo aguda.

En última instancia, si Bitcoin puede mantener la consolidación por encima de $ 100k depende de si el apoyo institucional supera estos puntos de estrés estructural.

Por ahora, el impulso aún se inclina hacia la acumulación dentro de una fuerte tendencia alcista a largo plazo.

Esta es una traducción automática de nuestra versión en inglés.