No importa de qué manera lo miraras, se esperaba que 2020 fuera masivo para Bitcoin. Resurgiendo desde el invierno de 2018, jugando tanto para el comercio minorista como para el institucional, al tiempo que se construye una sólida base de derivados, el evento más importante para el ciclo de vida de Bitcoin no podría haber llegado en un momento más apropiado para el precio.
La reducción a la mitad del bloque 2020 se proyectó como un tiempo decisivo para el mercado de Bitcoin y, por extensión, para todo el ecosistema de criptomonedas. Con la propagación del mercado de la pandemia que pone el mundo al revés, Bitcoin se enfrenta a externalidades negativas. El debate sobre la naturaleza de "reducción de precio" de la reducción a la mitad se ha dejado de lado para dar paso a la cuestión de la rentabilidad.
Con Bitcoin caído en más del 13 por ciento hasta la fecha y más del 40 por ciento desde su máximo de 2020, con las recompensas de caída del bloque, ¿cómo enfrentarán los mineros el déficit?
Incertidumbre inminente
En mayo de 2020, las recompensas para los mineros que generan un bloque caerán de 12.5 Bitcoin por bloque a 6.25 Bitcoin por bloque. Las tendencias generales del mercado sugieren que para mantener rentabilidad, las fuerzas de la oferta y la demanda tendrán que unirse para mantener los incentivos de los mineros al aumentar el valor en dólares de las recompensas, lo que aumenta el precio de Bitcoin.
Pero, como la incertidumbre se acumula cada día y Bitcoin comienza a sentir la presión de la venta global, las tendencias generales del mercado pueden no converger y, de ser así, los mineros no podrán asegurar sus posiciones futuras. Las opciones para los mineros ahora son pocas. ¿Cómo van a asegurar sus finanzas futuras, considerando que el precio se está pelando? ¿Van a liquidarse inmediatamente esperando un colapso, esperar y ver, o usar un instrumento financiero para cubrir su posición?
Con el tiempo, el precio, los derivados y ahora un virus a considerar antes de tomar una decisión de mantener o vender, lo que está en juego no puede ser mayor. "Los mineros que esperan hasta justo antes de reducir a la mitad el riesgo son los que van a luchar", dijo Thomas Heller, Director de Negocios Globales de F2Pool, cuando habló con AMBCrypto sobre la cuestión del enigma de riesgo-retorno de los mineros el 11 de marzo.
Sin embargo, pensar en la cobertura a la luz de la reducción a la mitad como un enfoque de enfoque único, basado únicamente en el precio de Bitcoin, es insuficiente. Según Heller, hay tres riesgos y variables contra los que los mineros se protegen: el precio, la tasa de hash, y el costo de la electricidad.
Tres son multitud
La primera y más obvia cobertura para los mineros es contra las fluctuaciones de precios, de las cuales, admite Heller, solo unos pocos mineros se protegen.
"Definitivamente diría, algunos los mineros sofisticados están comprando futuros u opciones para cubrir sus riesgos contra el precio de Bitcoin ".
En cuanto a las normas generales, en el resto de la mercado minero, que Heller clasificó como "el estándar", no tiene mucha cobertura. Además, tampoco se trata de especialización en geografía; Los mineros con sede en China, el país más denso en minería, carecen de estrategias de cobertura tanto como los mineros no chinos.
"No hay mucha sofisticación en la cobertura, la gestión de riesgos", dijo Heller. Además, los mercados que permiten a los mineros "cubrir" y "administrar" sus riesgos no son muy "amigables para el usuario". Esto está empujando a varios mineros a desviarse hacia dos opciones: liquidar en el acto o hodl.
Heller declaró que los mineros que no liquidan sus posiciones de inmediato, sino que esperan, lo hacen en el momento oportuno, según sus estimaciones. Liquidación, en lugar de utilizar las herramientas financieras del contrato de derivados, se ignora el uso del tiempo y el precio para cubrir posiciones, por la naturaleza inmediata de las operaciones al contado. Heller agregó,
“No muchos están haciendo lo que usted dijo, que es comprar esos contratos de futuros [y] opciones. Realmente siento, los que están liquidando lo están vendiendo [Bitcoin extraído] en el mercado … de una manera muy simple ".
Fijar una fecha
La mayoría de los mineros están haciendo liquidaciones o tomando decisiones basadas en un evento y solo un evento: el reducir a la mitad. Como se dijo anteriormente, con una caída en las recompensas mineras, las fuerzas del mercado deben entrar en juego para equilibrar los precios e incentivar la minería.
Sin embargo, esa teoría del mercado está tan arraigada dentro de la comunidad minera que Heller sugiere que algunos mineros se mantienen con la mera expectativa de que el precio se disparará después de mayo. Él dijo,
“Algunos mineros están equivocados, y por eso piensan que solo porque la reducción a la mitad ocurrirá, el precio de Bitcoin se duplicará. Lo que obviamente no es una evaluación precisa ".
Este optimismo es más profundo. Algunas compañías mineras incluso tienen en cuenta que el precio de Bitcoin se duplica o aumenta sustancialmente en sus pronósticos financieros, en lugar de una expansión, adquisición o compra importante. Heller describió esto como "impactante", como con cualquier participante del mercado de Bitcoin, "tenemos que prepararnos para el peor de los casos".
Si bien este no es un tema general de la comunidad minera, hay una línea de mineros que piensa en este sentido. Estos mineros están minando más con esperanza y menos con evaluaciones reales del precio futuro de Bitcoin.
Problema de dos lados
El problema ahí radica en dos frentes. En primer lugar, falta el suministro. Es necesario introducir herramientas financieras relevantes y utilizables para que los mineros cubran sus posiciones y tomen mejores decisiones de liquidación, con las dificultades del hashrate, la electricidad y las fluctuaciones de precios. En segundo lugar, existe una brecha de información con los mineros en términos de las herramientas financieras presentes en el mercado, para permitir la cobertura.
En el enigma de la oferta de un servicio, frente a la demanda del mismo, de aquellos que más lo quieren, Heller se puso del lado del primero. "Los mineros mismos, no han estado pensando en eso. Por lo tanto, no podemos esperar que de repente lo piensen ", agregó.
Con el precio de Bitcoin sujeto a una variedad de factores, para aquellos que no es solo una inversión, sino un medio de ganancias, una variedad de herramientas financieras que atienden específicamente a la comunidad minera ayudarán significativamente. A medida que nos acercamos y nos acercamos a la tercera mitad de Bitcoin, el precio continúa sin dar indicaciones de la dirección de volatilidad que afectará a los mercados en mayo.
Sin embargo, una cosa es segura, debido a la falta de herramientas disponibles, esta reducción a la mitad será inolvidable. Heller concluyó diciendo:
"Habrá compañías que realmente lucharán con sus negocios y tal vez potencialmente [quiebren] porque no planearon las cosas de la manera correcta [y] y asumieron demasiado riesgo".
