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¿Hasta qué punto el lanzamiento de ETF de ProShares ha dañado las perspectivas de GBTC?

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¿Hasta qué punto el lanzamiento de ETF de ProShares ha dañado las perspectivas de GBTC?

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Después de mucha especulación y espera, el ETF ProShares Bitcoin Strategy comenzó a cotizar como el primer ETF criptográfico en los Estados Unidos el 19 de octubre. Dados los múltiples rechazos que enfrentaron los ETF a lo largo de los años, la aprobación de este fondo logró despertar mucha pompa y entusiasmo en la comunidad.

El lanzamiento de este fondo cotizado en bolsa marcó la entrada de un nuevo vehículo de inversión centrado en criptografía en el espacio. En medio de la exageración y el alboroto, un antiguo debate inconcluso sobre «el mejor vehículo de inversión» logró resurgir.

Algunos miembros de la comunidad ya han comenzado a argumentar que el fondo recién lanzado ha comenzado a alejar a los clientes del vehículo de inversión fiduciaria Bitcoin de Grayscale. Bueno, cada argumento tiene dos lados y esto también.

Pro-ProShares

El lanzamiento de la ETF de ProShares logró hacer mella en las perspectivas de GBTC en gran medida. La implicación directa de la misma se hizo visible en la disminución de los volúmenes y la caída del AUM.

Como se puede ver en los gráficos de Skew, la pendiente creciente de AUM de GBTC se estancó después del lanzamiento del ETF. En el período comprendido entre el 20 y el 26 de octubre, los activos acumulados bajo gestión se redujeron de $ 42 mil millones a $ 40 mil millones.

Paralelamente, el volumen diario también logró caer de $ 707 millones a $ 293 millones. Esto destaca razonablemente el hecho de que la gente comenzó a desviar su liquidez hacia el fondo recién lanzado y el antiguo vehículo de inversión de Grayscale tuvo que soportar una carga innecesaria.

Fuente: Sesgar

Sin embargo, lo viejo es oro

Los fundamentos de GBTC siguen siendo silenciosamente sólidos. Desde el lanzamiento del fondo ProShares, GBTC ha obtenido mejores rendimientos para los inversores que BITO [ProShares’ ticker]. Siete días después del lanzamiento de ETF, GBTC se apreció alrededor de un 8,78%, mientras que BITO se hundió un 0,5%.

Fuente: Gorjeo

Además, la prima de GBTC se ha disparado últimamente. En particular, el 25 de octubre, la prima tuvo su descuento más bajo sobre el precio al contado desde sus niveles de septiembre. Este ha sido un factor importante que ha contribuido a la apreciación de los precios.

Fuente: Sesgar

Además del último repunte de precios destacado anteriormente, GBTC ha devuelto una cantidad asombrosa a sus inversores a lo largo de los años. Desde su inicio en 2013, se ha apreciado en un enorme 41,625.57%.

El ‘giro’ en escala de grises del cuento

Bueno, la comparación en esta etapa no es realmente justa porque el fondo ProShares es el nuevo chico en el bloque, mientras que el fondo de Grayscale ha existido durante años. Uno invierte directamente en Bitcoin, mientras que el otro usa derivados y así sucesivamente.

Sin embargo, en esta etapa, debe tenerse en cuenta que Grayscale está buscando cambiar su estructura de GBTC convirtiéndola en un ETF al contado.

Una de las principales razones por las que el GBTC está ansioso por convertirse tiene mucho que ver con las reglas que rigen el fideicomiso frente a las que rigen los fondos cotizados en bolsa. El fideicomiso actualmente cotiza con un descuento sobre el valor neto de su activo y el mismo podría modificarse tras su conversión a un ETF.

Bueno, por su parte, la escala de grises definitivamente se beneficiaría de la conversión. Sin embargo, no hay garantía de un centavo por ciento de que los inversores también disfruten de los beneficios de conversión.

Tal vez sea demasiado pronto para juzgar a los ETF en esta etapa y tal vez les lleve más tiempo presentar su lado ostentoso.


Esta es una traducción automática de nuestra versión en inglés.

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Entusiasta de los nuevos modelos económicos y curioso de las nuevas tecnologías. Con Maestría en Gerencia Empresarial, egresada de la Universidad Central de Venezuela. Apasionado por aprender cosas nuevas todo el tiempo.
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