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La historia de Bitcoin nos dice que la aprobación de un ETF al contado no está exenta de riesgos
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Journalist
- Las noticias sobre BTC Spot ETF siempre han afectado su precio.
- Esto muestra que los precios de las acciones que conformarían un ETF al contado de BTC seguirían siendo propensos a oscilaciones en el precio de la moneda.
Durante la sesión de negociación intradiaria del 3 de enero, el precio del mayor criptoactivo por capitalización de mercado, bitcóin [BTC], cayó en picado por 10%.
Este descenso se produjo tras la publicación de un informe por el proveedor de servicios de inversión en criptomonedas Matrixport.
El informe indicó que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) puede rechazar todas las solicitudes que se le presenten para un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado este mes.
Según el analista autor del informe, Markus Thielen, a pesar de la serie de reuniones entre los solicitantes y el regulador y los prospectos S-1 actualizados presentados por ellos, todas las solicitudes pendientes:
«No cumplen con un requisito crítico que debe cumplirse antes de que la SEC lo apruebe».
Thielen basó esta opinión en el panorama político actual y la predisposición general de la SEC hacia las criptomonedas.
“Un ETF sin duda permitiría el despegue de las criptomonedas en general y, según los comentarios de Gensler en diciembre de 2023, todavía considera que esta industria necesita un cumplimiento más estricto. Desde una perspectiva política, no hay razón para aprobar un ETF al contado de Bitcoin que legitimaría a Bitcoin como una reserva de valor alternativa”.
El informe de Thielen resultó en una caída de dos dígitos en el valor de BTC y la liquidación de posiciones por valor de 500 millones de dólares en bolsas de derivados en un día.
En particular, se produjo después de una serie de predicciones en diciembre de 2023 sobre las altas posibilidades de que la SEC otorgara su primera aprobación antes del 10 de enero.
en un ex correo En X (anteriormente Twitter), el analista senior de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, había opinado que había un 90% de posibilidades de que la SEC otorgara su primera aprobación spot de ETF para esta fecha.
La gente me pregunta si cambiamos las probabilidades. No, todavía mantenemos la línea con una probabilidad del 90% de aprobación para el 10 de enero (también conocido como este ciclo), las mismas probabilidades que hemos tenido durante meses (antes de que fuera genial/seguro). Lo que estamos observando por ahora: más presentaciones enmendadas/finales para implementar y claridad sobre la distinción entre especie y efectivo https://t.co/uiWgfxOfzz
– Eric Balchunas (@EricBalchunas) 29 de noviembre de 2023
Otro analista de Bloomberg, James Seyffart, había anotado que el formulario S-1 modificado presentado por el administrador de activos BlackRock podría motivar a la SEC a otorgar su aprobación a la solicitud de ETF de BlackRock a principios de enero.
ACTUALIZAR: @Roca Negra ya presentó un S-1 actualizado/enmendado para su #bitcoin ETF. pic.twitter.com/sVAL9qVmiy
-James Seyffart (@JSeyff) 22 de diciembre de 2023
Estas proyecciones provocaron un aumento del sentimiento positivo en el mercado de BTC, lo que mantuvo el precio de la moneda en un máximo de 18 meses en diciembre.
Según datos de MonedaGeckodurante los 31 días, el valor de BTC aumentó en dos dígitos para cerrar el año comercial por encima de la marca de precio de $ 42,000.
Quizás los ETF al contado no ofrezcan tanta cobertura contra los riesgos
Con un ETF BTC Spot, los inversores tienen la oportunidad de exponerse a los movimientos del precio de la moneda sin tener que poseer la moneda en sí.
Funciona mediante un emisor de ETF, creando acciones que representan la propiedad del BTC subyacente. Luego, estas acciones se ponen a disposición para su compra en las bolsas designadas.
Los inversores interesados pueden comprar y vender acciones de ETF a precios destinados a seguir de cerca el precio de mercado actual de BTC.
Los ETF al contado de BTC han sido ampliamente promocionados como vías para que los inversores se protejan contra los riesgos asociados con la tenencia directa de la moneda.
Pero esta vez, la reacción de la moneda a la serie de noticias sobre la posible aprobación del vehículo de inversión lo ha hecho dudoso.
Existe una tendencia constante de casos en los que la especulación sobre la aprobación de un ETF de BTC por parte de la SEC ha afectado su precio.
Esto ha puesto de relieve las aprensiones del regulador con respecto a la naturaleza de la volatilidad del mercado de BTC y cómo «legitimar» las criptomonedas al otorgar dicha aprobación causaría más daño.
La carrera para cotizar el primer ETF de BTC negociado al contado comenzó en julio de 2013, cuando Cameron y Tyler Winklevoss solicitaron lanzar Winklevoss Bitcoin Trust. La SEC dio su decisión cuatro años después, en marzo de 2017, cuando rechazó la solicitud.
Los New York Times reportado:
«A los pocos minutos del anuncio de la SEC, el precio de un solo Bitcoin cayó más del 15 por ciento, a alrededor de $1,060».
En marzo de 2021, Cboe BZX Exchange Inc. archivado una propuesta de cambio de regla para cotizar y negociar acciones de VanEck Bitcoin Trust según la regla BZX.
Después de una serie de retrasos, la SEC rechazó la solicitud de cambio de reglas, alegando que el solicitante no pudo demostrar que sus “fideicomisos de productos básicos basados en Bitcoin y recibos emitidos por fideicomisos basados en Bitcoin” habían sido diseñados de tal manera que evitaran “fraudulentos y actos y prácticas de manipulación”.
Como reportado por Bloomberg,
«Bitcoin amplió las pérdidas después del rechazo, pero recuperó algunas de ellas en las operaciones de media tarde».
En marzo de 2023, la SEC había rechazado las tres propuestas para cotizar y negociar acciones de VanEck Bitcoin Trust.
Otro incidente notable fue cómo el precio de BTC subió luego de una decisión dictada por el panel de tres jueces del Tribunal de Apelaciones del Circuito de DC en el caso Grayscale Investments contra la Comisión de Bolsa y Valores. [SEC].
En octubre de 2021, inversiones en escala de grises buscado Aprobación de la SEC para convertir Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en un ETF al contado de BTC. El regulador rechazado la solicitud, citando el incumplimiento de los requisitos antifraude y las normas de protección de los inversores.
Escala de grises entonces apelóargumentando que la negativa de la SEC fue arbitraria y enfatizando su aprobación de ETF de futuros de Bitcoin «materialmente similares».
En diciembre de 2022, la SEC defendió su decisión, afirmando que los ETF aprobados se basaban en contratos de futuros negociados en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), a diferencia de la aplicación de ETF al contado de Grayscale.
Escala de grises respondióafirmando que el trato de la SEC fue injusto y discriminatorio.
en un decisión Dado el 29 de agosto de 2023, el Tribunal de Apelaciones se puso del lado de Grayscale e instó a la SEC a revisar su decisión.
Tras la decisión del tribunal, el valor de BTC rosa un 6% en 24 horas, lo que demuestra que el sentimiento mejoró y la actividad comercial aumentó.
Esta serie de fluctuaciones de precios de BTC experimentadas desde 2017 sugiere que un ETF de BTC al contado no está exento de riesgos, especialmente en lo que respecta a la volatilidad en el precio de la moneda.
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Las acciones y el activo subyacente permanecen estrechamente vinculados, de modo que cuando los inversores compran acciones de un ETF al contado, esencialmente están ganando exposición a los movimientos reales del precio de BTC.
Por lo tanto, si el precio de BTC experimenta oscilaciones, también puede provocar fluctuaciones en el valor de las acciones del ETF.
Esta es una traducción automática de nuestra versión en inglés.
