Stablecoins se acuza pero no se mueve: ¿se está secando la liquidez de la cripto?

Control de llave

Stablecoins surgió en suministro, pero no se despliegó, con $ 8 mil millones en el nuevo USDT acuñado pero $ 5.7 mil millones yked de los intercambios. El capital marginado permaneció estacionado, reforzando una inclinación de riesgo más amplia.

Atar [USDT] No se sentó en la turbulencia de Julio. De hecho, reflejó el pulso del mercado. Su capitalización de mercado aumentó a $ 163.60 mil millones, etiquetando casi $ 8 mil millones en suministro fresco.

Esa es una ganancia del 3.72% para el mes, marcando la subida de 30 días más nítida desde el aumento del 10.89% de noviembre, cuando el apetito del riesgo se puso en marcha. En pocas palabras, Bitcoin [BTC] Correr a $ 123k no ocurrió en el vacío.

En cambio, rastreó estrechamente con la liquidez de stablecoin que giraba hacia el sistema. Y, sin embargo, se sacaron de $ 5.7 mil millones de establo de intercambios, creando un desequilibrio significativo.

Como se ilustra en la tabla de arriba, en julio de 2025, las salidas de stablecoin (rosa) aumentaron, mientras que las entradas (azul) se mantienen relativamente planasmarcando uno de los picos de salida mensuales más grandes desde principios de 2022.

Cuando apila eso contra los $ 8 mil millones en el nuevo USDT acuñado, pinta una imagen desigual: la rampa del suministro, pero el despliegue de riesgo real es retraso.

El resultado? Un entorno deficiente en liquidez donde el capital podría estar circulando, pero no está llegando a los libros de pedidos. ¿Este comportamiento apunta a un sesgo de riesgo más amplio, limitando al alza «en todo el mercado»?

¿Establecoins están señalando un cambio de riesgo?

En particular, la relación de suministro Stablecoin de Bitcoin (SSR) claveteado De 9.39 a 10.48 a mediados de julio, justo cuando BTC etiquetó su máximo de $ 123k.

Para el contexto, una SSR en ascenso refleja la reducción de la liquidez de Stablecoin en relación con la tapa de mercado de Bitcoin, lo que indica que el polvo seco no mantiene el ritmo del movimiento ascendente de BTC.

Los $ 5.7 mil millones en net salidas de stablecoin solo reforzó esto. Los inversores se cubrieron en lugar de girar, agregando resistencia justo debajo de los máximos.

A menos que la liquidez de Stablecoin regrese y la RSS se enfríe, el capital marginado permanece estacionado, manteniendo la presión de riesgo en juego y limitando el alza de BTC.

Esta es una traducción automática de nuestra versión en inglés.