Tether [USDT]: 2019 demuestra que el mercado stablecoin en realidad es altamente inestable

Para la mayoría de las personas, comprar criptomonedas está a sólo un clic de distancia; hay múltiples opciones, tarjetas de crédito, Exchanges y CashApps, por mencionar algunas. Sin embargo, la mayoría de la gente elige comprar una stablecoin.

Se cree que el hecho de que estén respaldadas por activos con volatilidad leve o nula, proporciona una reserva de riqueza relativamente segura, al menos a corto plazo.

La mayoría de las veces, Tether [USDT] es lo primero en que se piensa al hablar de stablecoins; y con razón, debido a la cuota absolutamente enorme del mercado que posee. ¿Esto implica que Tether es la stablecoin más estable?

No es tan fácil analizar eso, como es la suposición general. Hablemos de las stablecoins más conocidas además de USDT: Gemini Coin [GUSD], Paxos [PAX], TrueUSD [TUSD] y DAI. 

Teóricamente, las stablecoins necesitan mantener su vinculación con el activo colateralizado, pero prácticamente no lo hacen. Por lo tanto, una stablecoin con la menor desviación de su respaldo debería demostrar, empíricamente, que es la más estable del lote. Otros aspectos que se suman para hacer que una stablecoin sea ideal serían su liquidez y volumen de trading.

A continuación se adjunta una gráfica que muestra la variación de los precios de las stablecoins en el transcurso de 2019. Es evidente que el mayor sesgo de su respaldo se observó en TrueUSD. Le siguieron GUSD, PAX y USDT.

Aunque casi todas las stablecoins tuvieron una gran desviación en la primera mitad de 2019, se redujo en un factor enorme durante la segunda mitad del año, con la excepción de GUSD. TUSD registró el aumento positivo más alto el 28 de abril, donde 1 TUSD valía $1.04165 USD; mientras, 1 GUSD alcanzó alrededor de $0.98306 USD.

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Después de GUSD siguió Tether, que cayó a un precio tan bajo como $0.99073 USD. Otras stablecoins se mantuvieron muy cerca de su apalancamiento original. La desviación estándar más alta se clasificó como TUSD, GUSD, PAX y USDT.

Se observó un cambio promedio anual de $1.00772391 USD con TUSD, lo que lo convierte en la stablecoin más volátil. Por su parte, USDT, con un cambio medio anual de $1.00553281 USD, fue la segunda stablecoin más volátil, seguida por PAX, USDC y GUSD.

Aunque las stablecoins están vinculadas a un activo estable como el dólar estadounidense, no es 100% estable, el precio se desvía de su stake. Una cosa importante a entender aquí es que esta desviación/variación del apalancamiento se basa en tres factores:

1. Demanda del mercado: si es mayor, el precio de una stablecoin tiende a aumentar más que el apalancamiento y hará trading con una prima.
2. Entidad afiliada: dado que Bitfinex y Tether son absorbidos por rumores/acusaciones o demandas, las noticias tienden a variar el precio del activo subyacente relacionado con la entidad.
3. Depende del Exchange: esta es una extensión del primer punto. Si la demanda de un activo en particular es alta en una plataforma específica, el precio variará, creando una oportunidad para el arbitraje. Sin embargo, esto es temporal y el mercado se equilibrará.

¿Haces trading o HODL con stablecoins? ¿Cuál es tu favorita? ¿Ya habías detectado que, en realidad, no son tan estables?