WBTC, WETH y la cuestión de la relevancia en el tiempo

Nunca ha existido una gran mente sin un toque de locura. El anonimato es la nueva fama, dicen. Nada enciende la curiosidad como una luminaria seudónima con una identidad secreta. Es una bendición disfrazada. Más aún, porque ayuda a las personas a sentirse seguras y protegidas bajo su velo.

La historia está llena de ejemplos de personas que eligieron el camino ‘anónimo’ y, sin embargo, ganaron fama. Satoshi Nakamoto, el aparente creador de Bitcoin, es una de esas personas.

Aunque Nakamoto sigue siendo una figura misteriosa hasta la fecha, su propósito detrás de la creación de Bitcoin nunca ha sido un acertijo. Lo ideó con la intención de arrebatar el control de la moneda de las élites y otros abanderados del sistema financiero tradicional y ponerlo en manos del hombre común.

Diez años después, Bitcoin y su tecnología subyacente se han quedado obsoletos. En comparación con otras redes más nuevas, la utilidad de Bitcoin sigue siendo limitada.

A pesar de la reciente Actualización de la raíz principal, algunos del espacio ya han comenzado a adjuntar las etiquetas «lento» e «ineficiente» a Bitcoin. Bueno, esas personas tampoco están completamente equivocadas. Bitcoin notó la actualización antes mencionada después de una larga brecha de cuatro años. Y, sin embargo, sus velocidades de transacción y confirmación no tan altas continúan actuando como obstáculos.

Además, a diferencia de otras redes blockchain, una gran cantidad de servicios DeFi no están disponibles de forma nativa para los usuarios de la red Bitcoin. Ahora bien, es un hecho conocido que la necesidad es la principal fuerza impulsora de la mayoría de los nuevos inventos. A pesar de que Nakamoto, con la máxima diligencia, planeó y programó con anticipación las cosas una década atrás para atender las futuras deficiencias de la red, sin darse cuenta se perdió algunos aspectos. Y la interoperabilidad sigue siendo uno de ellos.

Evolución de blockchains

Bitcoin no puede hablar el idioma de Ethereum y tampoco Ethereum puede hablar el idioma de Bitcoin. No se puede gastar necesariamente Bitcoin en la red Ethereum, ni tampoco se pueden hacer uso de los contratos inteligentes de Ethereum en la red de Bitcoin.

Bueno, no existe una única solución universal para blockchains. Cada ecosistema ofrece distinciones que giran en torno a la escalabilidad, la privacidad, la capacidad de programación y la seguridad. Aunque las diversas necesidades de los usuarios reivindican la variabilidad de las plataformas individuales, desde una perspectiva financiera, su incapacidad para comunicarse entre sí actúa como un obstáculo importante.

Durante los primeros días, la interoperabilidad entre cadenas no estaba integrada en la idea original de los protocolos. Sin embargo, a medida que la tecnología crecía, surgió la necesidad de soluciones de cadena cruzada. En efecto, se introdujeron tokens envueltos para atender la pieza faltante del rompecabezas de «interoperabilidad».

Envoltorio para la interoperabilidad

Tokens como Wrapped Bitcoin, Wrapped Ethereum y renFIL han existido en el espacio durante un tiempo, pero los inversores no les han prestado atención como tales. Sin embargo, las personas asociadas con el espacio DeFi han dependido razonablemente de ellos.

Antes de continuar, es importante saber primero qué son esos tokens.

Un activo envuelto es una versión tokenizada de otra criptografía a la que está vinculado su valor. El activo de respaldo se coloca en una bóveda denominada envoltorio, por lo que se denominan activos envueltos. Como tal, los tokens envueltos generalmente mantienen el mismo valor que el activo que representa.

Cada token de Bitcoin envuelto, por ejemplo, está respaldado por 1 BTC. Entonces, teóricamente, los precios de estos tokens siguen siendo aproximadamente equivalentes la mayor parte del tiempo.

Bueno, hasta cierto punto, los tokens envueltos son similares a las monedas estables porque adquieren su valor de otro activo y funcionan de acuerdo con la misma lógica. La principal diferencia aquí es solo que el primero generalmente deriva su valor de las monedas fiduciarias, mientras que para el segundo, es principalmente un activo que «vive» de forma nativa en otra cadena de bloques.

Ahora, como ya se destacó anteriormente, la razón principal por la que se crearon estos tokens fue para impulsar la interoperabilidad, o la capacidad de una moneda para prosperar en una cadena de bloques que de otro modo no la admitiría.

Entonces, en pocas palabras, los tokens se envuelven principalmente con el propósito de trabajar en otras cadenas de bloques.

El camino ERC-20

Ethereum es una de las cadenas de bloques más antiguas, pero más facetadas del espacio. En realidad, Bitcoin no puede literalmente saltar de su cadena de bloques a la de Ethereum. Por lo tanto, la solución para usar BTC en la cadena de bloques de ETH fue crear un activo en Ethereum, adhiriéndose al estándar ERC-20.

Ahora, aunque los inversores prefieren invertir en Ethereum y altcoins para obtener mayores rendimientos, no debe olvidarse que la mayor parte de la liquidez todavía la retiene el rey, Bitcoin.

Ahora, en los intercambios centralizados, el par más preferido, después de las monedas estables, sigue siendo BTC. Mientras está en DEX, los pares más comunes suelen ser con alts como ETH y SOL. Entonces, la última categoría de intercambios inevitablemente registra un volumen mucho menor y, a su vez, termina enfrentando problemas de liquidez. Por lo tanto, unir BTC con otras cadenas de bloques ayuda a resolver el problema de liquidez en el espacio DeFi.

Entonces, envolver tokens en Ethereum es el proceso de transformar un criptoactivo existente en un token ERC-20. Está bien establecido que los tokens ERC-20 son los estándares más utilizados para el diseño de tokens. Se aseguran de que las reglas de los contratos inteligentes sigan siendo compatibles con dApps, DEXes y otros protocolos de préstamos.

Como se destaca en un artículo reciente, Los DEX han comenzado a levantarse los calcetines y mejorar su juego durante las últimas semanas. El volumen total de comercio en DEXes ha logrado aumentar con el tiempo, y los tokens envueltos siguen siendo uno de los principales instigadores de los mismos.

Evidentemente, WBTC ha podido traer liquidez de Bitcoin al ecosistema Ethereum, y también los datos recientes de los puntos de Dune Analytics.

Con el tiempo, el volumen mensual de WBTC en DEXes ha sido testigo de un aumento de nivel macro. A pesar de que el mismo derrumbe levemente posterior a la caída repentina de mayo, logró aumentar constantemente en el período julio-octubre.

Los niveles de noviembre, hasta ahora, parecen ser bajos, pero pronto podrían ponerse al día en los meses siguientes.

Fuente: Dune Analytics

Otras variantes envueltas

Además de WBTC, también existen versiones empaquetadas de otros tokens. El propio Ethereum, por ejemplo, tiene su propia versión de token envuelta llamada WETH. Ahora puede preguntarse, ¿por qué Ethereum necesitaría su propia versión de token envuelta?

ETH, que es la moneda nativa de la cadena de bloques de Ethereum, se creó antes de que se implementara el estándar ERC-20. Por lo tanto, Ethereum, en sí mismo, no es compatible con ERC-20 y no se puede intercambiar directamente por otros tokens ERC-20 sin mediación. Entonces, en lugar de implementar dos interfaces, una para Ether y otra para tokens ERC-20, los desarrolladores recurrieron a envolver Ethereum para actualizarlo al estándar ERC-20.

Entonces, envolver Ether facilita el intercambio sin problemas entre Ethereum y otros tokens ERC-2o. Y, por lo tanto, una gran cantidad de dApps y DEXes usan WETH en lugar de ETH para fomentar el comercio P2P descentralizado.

Al igual que Bitcoin en Ethereum tiene su propia versión ERC-20, y también Filecoin. En el último trimestre del año pasado, ConsenSys Codefi introdujo un puente DeFi para convertir los tokens FIL nativos de Filecoin a la versión ERC-20 usando el protocolo Ren.

Una vez en Ethereum, los FIL HODLers pueden esencialmente depositar su renFIL como garantía en los mercados de préstamos DeFi y pueden obtener intereses o pedir prestado más FIL en su contra. En el momento de escribir este artículo, ya se habían emitido más de 122k tokens renFIL en Ethereum.

Fuente: Dune Analytics

La caza del rendimiento

Se sabe que las plataformas DeFi ayudan a los inversores a obtener ingresos pasivos. Además de su caso de uso original, el simple hecho de poseerlos genera rendimientos adicionales para los HODLers. Redes como Compound y AAVE hacen exactamente lo mismo.

Según los datos de DeFi Score, WBTC on Compound tiene una puntuación de DeFi de 8,9 y ha estado proporcionando un rendimiento histórico del 0,06%. De manera muy similar, con un rendimiento histórico del 0.04%, la puntuación DeFi de WBTC en AAVE giraba alrededor de 8.3, en el momento de escribir este artículo.

Hasta cierto punto, el ingreso pasivo y los factores de rendimiento adicionales han ayudado a cambiar el volumen comercial de CEX a DEX.

Fuente: app.defiscore.io

El forro ‘gris’

Bueno, los tokens envueltos sin lugar a dudas vienen con su propio conjunto de aspectos positivos, como se destacó anteriormente. Ahora, a pesar del lado deslumbrante, existe otro lado empañado de esta moneda.

Cuando WBTC funciona en Ethereum, por ejemplo, pierde su propio soporte nativo de blockchain. Tiene que adherirse a diferentes estándares de seguridad y mecanismos de tarifas. La privacidad y la descentralización, en cierta medida, también se ven obstaculizadas. Además, la tarifa de acuñación de tokens envueltos, en realidad, es bastante alta.

Además, dichos tokens también son propensos a la obsolescencia estándar. En esencia, podría llegar un momento en el que todo el estándar ERC-20 dejaría de ser relevante.

Sin embargo, los tokens envueltos son una solución práctica y realista para la interoperabilidad y la comunicación entre cadenas por ahora. Fomentan alternativas mucho más accesibles y rápidas para las transacciones cuando una cadena de bloques en particular está experimentando retrasos.

Por lo tanto, solo el tiempo podrá decir si el uso de tokens envueltos es temporal. Nuevos descubrimientos e invenciones siguen sucediendo de forma regular en el criptoespacio. En el futuro, si se crean mejores soluciones para facilitar la interoperabilidad, estos activos pueden perder relevancia.

Sin embargo, dado el aspecto de liquidez y cómo facilitan la vida en el espacio DeFi, sería justo esperar que algunos protocolos más lancen versiones envueltas de sus propios tokens en Ethereum por el momento.

Esta es una traducción automática de nuestra versión en inglés.