Si uno hiciera una encuesta, es probable que la mayoría esté de acuerdo en que las últimas semanas y meses han sido bastante buenas para el mercado de las criptomonedas. Bitcoin, y con él, el resto del mercado de criptomonedas, parecen estar en alza, con los recuerdos del Jueves Negro muy atrás. Sin embargo, eso no es todo, ya que DeFi parece haber surgido como la propiedad de moda de 2020, con el mercado vibrante con su crecimiento y potencial.
Sin embargo, algunos han tratado de moderar este optimismo, y estas personas afirman que el mercado de criptomonedas, como Nasdaq, Oil y Gold, ha sido artificialmente alcista debido a "políticas fiscales y monetarias flexibles". El crecimiento del sector de DeFi, según ellos, también está empañando el optimismo real del mercado.
Desviarse de los caminos trillados
Sin embargo, ¿es ese el caso? Bueno, el problema fue abordado por el director de inversiones de Arca, Jeff Dorman, en una reciente Boletin informativo donde analizó los criptoactivos con mejor rendimiento de la semana. Señaló que la mayoría de los criptos en la lista eran activos de mediana o pequeña capitalización, y ninguno de ellos era Bitcoin o Ethereum. De hecho, los dos gigantes de la industria estaban notando ganancias en 7 días de solo 2.8% y 9.6%, respectivamente, al momento de escribir este artículo.
Otro hallazgo interesante fue que la mayoría de estos activos en la lista eran tokens DeFi. Esto implica que las ganancias de estos tokens en el valor de mercado no solo están impulsadas únicamente por un mayor uso en todos los ámbitos, sino que dicho crecimiento también es independiente de lo que uno esperaría tradicionalmente del sector DeFi.
Esto último, especialmente, es un desarrollo crucial ya que durante mucho tiempo, la percepción predominante ha sido que el crecimiento de DeFi está vinculado a la valoración de Ether. Esa es una creencia errónea, especialmente porque, si bien Ethereum sigue siendo la capa base para DeFi, la funcionalidad principal de Ether es actuar como un medio para pagar los precios de la gasolina. Incluso como una forma de garantía en DeFi, ETH está siendo exprimido lentamente por la aparición de tokens DeFi nativos (SNX de Synthetix) y monedas estables (USDC, DAI).
Sin embargo, a pesar de todo el crecimiento de DeFi en los últimos meses, ¿se ha traducido en el crecimiento del mercado criptográfico más grande? Bueno, esa es una pregunta difícil de hacer, pero quizás un buen lugar para comenzar es la capitalización de mercado. Durante la semana en la que los tokens DeFi superaron por completo a los criptoactivos tradicionales del mercado, los de mejor desempeño agregaron solo $ 3.7 mil millones a la capitalización de mercado acumulada. Para poner eso en contexto, solo Apple tiene ganado $ 1 billón en capitalización de mercado desde marzo.
Ahora bien, hacer una comparación entre Apple y el mercado de las criptomonedas sería idealmente una locura, pero esas cifras son "insignificantes", en el mejor de los casos, según Dorman.
Fundamentalmente hablando
El sector DeFi ha crecido y ha crecido exponencialmente. Eso es verdad. Pero a los ojos de muchos, ese crecimiento ha surgido de la nada y no se basa en una base construida con fundamentos sólidos. Esto es especialmente cierto ahora, ya que muchos de estos proyectos se mueven independientemente de activos más fuertes con los que normalmente compartirían una gran correlación. Los fundamentos han cambiado, por lo que quizás se pueda argumentar que el sector DeFi no comparte el nivel de madurez que tiene el resto del mercado de criptomonedas.
Tome Bitcoin, por ejemplo. De acuerdo a IntoTheBlock, el indicador In-Out Money Around the Price (IOMAP) reveló que BTC tiene un fuerte nivel de soporte en el rango de $ 11,335.44 a $ 11,683, un nivel en el que 1,75 millones de direcciones compraron 1,09 millones de BTC. Esto significa que si Bitcoin cayera de su precio de negociación en el momento de la publicación de $ 11,907, tiene una zona fuerte a la que recurrir antes de recuperarse.
Ahora, considere ese ejemplo y yuxtaponlo con el caso del token COMP de Compound. Durante los últimos dos días, el TVL bloqueado en el compuesto ha caído de más de $ 910 millones a menos de $ 750 millones. Eso es enorme en términos de porcentaje de pérdidas, pero también se debe a un movimiento sorprendentemente volátil. COMP su punto más alto de $ 372.79 llegó solo 3 días después de su mínimo histórico de $ 61. 32.
En el transcurso de esos 3 días, COMP aumentó increíblemente, pero estuvo respaldado por un volumen de operaciones muy bajo (no más de $ 11 millones), que es la razón por la que muchos afirman que en DeFi, las expectativas no justifican los precios.
Eso no es todo. El protocolo de agricultura de rendimiento YAM vio su capitalización de mercado caer a $ 0 desde $ 60 millones en 35 minutos debido a su incapacidad para corregir un error en su protocolo no auditado.
¿No es lo suficientemente interesante?
Además, otro impedimento para el sector DeFi es que los inversores, especialmente los institucionales, aún no están interesados en él, algo que puede explicarse por el hecho de que la mayoría de los índices de cifrado a los que se refieren estos inversores representan solo criptos de gran capitalización. y mucho menos tokens DeFi. Finalmente, según Dorman, muchos de los inversores del mercado no han podido procesar el movimiento de DeFi de forma objetiva debido a la liquidez y la volatilidad.
Ergo, se puede argumentar que Bitcoin y el mercado de criptomonedas convencional siguen siendo fundamentalmente fuertes y sí, son optimistas. Sin embargo, no se puede decir lo mismo de DeFi porque carece del nivel de madurez que el resto del mercado ha perfeccionado durante la última década. Y debido a que se queda corto en ese sentido, su optimismo no es necesariamente un reflejo de cómo lo está haciendo el resto del mercado.
Esta es una traducción automática de nuestra versión en inglés.
