La dramática caída de Bitcoin en el mes de marzo exaltó a muchos de los que criticaron las características de la reserva de valor y el refugio seguro de la moneda rey. De hecho, un reciente papel destacó lo mismo, aunque también sugirió que para los inversores que eligen tener un porcentaje de sus carteras asignadas a Bitcoin, existe un mayor riesgo a la baja.
Este es un hallazgo muy interesante ya que contraviene directamente otros informes sobre el tema, informes que parecen haber llegado a la conclusión opuesta.
El documento en cuestión probó los beneficios de diversificación de mantener Bitcoin usando dos métricas populares de riesgo a la baja: valor de cartera en riesgo (VaR) y valor condicional en riesgo (CvaR).
Si bien afirma haber "aislado las propiedades de refugio seguro de Bitcoin durante una severa recesión del mercado", el documento afirmó que "agregar Bitcoin a una cartera da como resultado un mayor riesgo a la baja en relación con mantener solo el S&P 500". Continuó diciendo:
"Estos hallazgos indican que, en lugar de actuar como un refugio seguro, Bitcoin puede aumentar el riesgo de cartera durante los períodos en que los inversores anhelan un respiro de la crisis del mercado".
El documento citó a Bitcoin moviéndose "al mismo nivel que el mercado" cuando S & P500 cayó para presentar su caso. Eso es perfectamente válido, sin embargo, debe señalarse que cuando se hacen comparaciones, la capitalización de mercado de la primera sigue siendo una fracción de la segunda. A menos que la criptomoneda más grande del mundo se desarrolle exponencialmente en su capitalización de mercado, se debe esperar una correlación con el S & P500.
La observación final de este documento de que los inversores no deberían confiar en Bitcoin como un activo alternativo que brinda refugio contra las turbulencias en los mercados tradicionales es notable ya que, como se mencionó anteriormente, una gran cantidad de literatura sobre el tema parece sugerir lo contrario.
De hecho, hace solo unos meses, un documento similar que citaba la falta de exposición sistemática al mercado de valores del cripto mercado había concluido que Bitcoin exhibía "considerable poder de diversificación en una perspectiva de cartera".
Antes de eso, VanEck, una popular empresa de gestión de inversiones, y J.P Morgan, también habían intervenido en el tema. VanEck argumentó que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin "pueden haber reducido significativamente la volatilidad de las carteras combinadas de 60% de capital / 40% de bonos". Por el contrario, J.P Morgan reclamado ese,
"… incluso las asignaciones minúsculas siguen siendo poco prácticas siempre y cuando la falta de estado de curso legal limite su uso transaccional y, a su vez, su liquidez".
Como es evidente, como la mayoría de la literatura sobre Bitcoin y el mercado de las criptomonedas, la investigación aún está en el nivel fundamental. Se requerirá una docena más de documentos antes de encontrar una respuesta clara a las preguntas destacadas anteriormente.
La falta de claridad aquí no debe tomarse como una mala señal, ya que, como se subraya, Bitcoin y su clase de activos asociada aún es joven. Quizás, el tiempo es la mejor manera de tener una mejor idea de cómo se supone que se comportará este mercado.
Esta es una traducción automática de nuestra versión en inglés.
