China y Europa están en la senda de la moneda digital, pero no amenazarán a Estados Unidos. Si el objetivo es dominar a los EE. UU. En el mercado global de divisas, una versión digital simple del Renminbi o el Euro no expulsará al dólar estadounidense.
Desde hace meses, las noticias que salen de Beijing y Bruselas han restablecido su posición en la carrera llamada Moneda Digital del Banco Central [CBDC]. Desde que Facebook reveló planes para una moneda digital privada controlada personalizada y respaldada por el Fiat que podría amenazar las políticas monetarias nacionales, China aceleró su proyecto CBDC mientras que Europa comenzó el desarrollo de un CBDC.
Desde entonces, la cripto soberana se ha convertido en un tema candente para los macroeconomistas de todo el mundo. Gita Gopinath del Fondo Monetario Internacional, quizás el macroeconomista más importante del mundo, en un OP-ED para el Financial Times, espelta que China y Europa tendrán que hacer más para competir con el dólar estadounidense. Este "paso adicional" no será en los avances tecnológicos, sino en el recurso al "desarrollo tradicional".
El economista jefe del Fondo Monetario Internacional [FMI] se dirigía a las declaraciones realizadas por el saliente gobernador del Banco de Inglaterra [BOE] Mark Carney. En 2019, Carney había declarado que una "moneda hegemónica sintética" podría desalojar al dólar. Esta declaración coincidió con el desarrollo del euro digital.
Gopinath argumentó que si bien la tecnología de pago ha mejorado, decir que lo mismo de los movimientos de divisas es descabellado. Ella dijo,
“Las mejoras en la tecnología de pago pueden haber reducido el costo de cambiar de pagos en efectivo a pagos digitales, pero hay poca evidencia de que hayan hecho mucho para reducir el gasto de moverse entre monedas. Dichos costos no son pecuniarios ".
Si bien la competencia de las versiones digitales del Euro y el Renminbi dará como resultado un "sistema equilibrado", no será suficiente. En su opinión, Europa necesita mejorar su "arquitectura y capacidad de recuperación", mientras que los mercados de China no están lo suficientemente liberalizados y sus instituciones nacionales siguen siendo débiles.
Argumentó que Estados Unidos todavía está preparado para dos puntos de desempeño anticuados: las instituciones y las regulaciones. La fortaleza de los Estados Unidos radica en darle un impulso al dólar estadounidense en su mercado interno. Un mero aumento en la oferta de la Euro o la Renminbi a través de canales digitales de distribución no se puede invertir el dólar. En sus palabras
"El estado del dólar se ve reforzado por las instituciones, el estado de derecho y la protección creíble de los inversores que se considera que Estados Unidos proporciona. Simplemente aumentar la oferta de una moneda alternativa no será suficiente para superar estas consideraciones ".
Tanto a nivel micro como macro, los costos de cambio de la moneda se basarán en la liquidez, la estabilidad y la convertibilidad, y también en la "superioridad tecnológica del país emisor". El último tema será "decisivo", dada la privacidad y preocupaciones de seguridad que se plantearon anteriormente con las versiones digitales del Euro y el Renminbi.
