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¿Por qué se ha duplicado el volumen de futuros de Bitcoin liquidados en efectivo de Bakkt?
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Liquidación en efectivo de Bakkt Bitcoin Los futuros se lanzaron en diciembre de 2019 a pedido del público. Los futuros de Bitcoin liquidados físicamente expusieron a los operadores al riesgo de mantener el activo y no volaron exactamente entre los operadores de derivados.
A pesar de los obstáculos iniciales, los futuros de Bitcoin liquidados en efectivo se han duplicado en volumen en los últimos seis meses. Lo interesante es que ha mantenido un volumen de operaciones constante.
Fuente: Sesgar
Este gráfico es más consistente que el volumen de futuros liquidados en efectivo en CME o el agregado de las principales bolsas de derivados, según los datos de sesgo.
Los volúmenes diarios agregados en los principales intercambios y CME muestran caídas significativas. Entre las principales razones, la más popular es la percepción general de que los futuros liquidados en efectivo se pueden manipular con bastante facilidad, ya que se liquidan utilizando una fórmula que toma los precios de algún mercado al contado de terceros con volúmenes potencialmente bajos, en lugar de simplemente entregar el subyacente al vencimiento. .
Fuente: Sesgar
Los operadores de derivados mantienen cuentas en las bolsas de derivados y al contado. Toman posiciones largas / cortas en los futuros liquidados en efectivo en las bolsas de derivados y durante la liquidación utilizan su saldo de billetera en los mercados al contado para mover el precio de referencia hacia arriba o hacia abajo, y este es el valor capturado por las bolsas de derivados y utilizado en su fórmula de liquidación.
Esta manipulación es posible solo debido a la baja liquidez en los intercambios al contado de donde se extrae la referencia de precios. Una vez que estos comerciantes reciben sus ganancias de la liquidación en efectivo, deshacen su posición en las bolsas al contado. Si bien esta manipulación es difícil de rastrear, hay un movimiento brusco justo antes de la liquidación programada y esto es claramente visible en el gráfico CME. Sin embargo, esto no es evidente en los futuros de Bitcoin liquidados en efectivo en Bakkt.
En Bakkt, el crecimiento es constante durante los últimos seis meses. Sin embargo, el gráfico de Bakkt para los futuros de Bitcoin liquidados físicamente tiene una trayectoria de crecimiento diferente.
Fuente: Sesgar
El volumen se recuperó en la última semana de julio de 2020 y ha estado constantemente por encima de los $ 80 millones, cruzando los $ 100 millones varias veces. Los futuros liquidados en efectivo han sido más populares en comparación con los futuros liquidados físicamente y hay un crecimiento constante en los primeros. Esto muestra que los contratos de futuros de Bitcoin en Bakkt se han desempeñado de manera constante durante los últimos 6 meses y la demanda de los mismos es constante en la bolsa.
Los contratos de futuros de Bakkt Bitcoin pueden ser los únicos que no se manipulan y los únicos que han duplicado su volumen con un crecimiento constante en los últimos 6 meses.
Esta es una traducción automática de nuestra versión en inglés.
