Reducción a la mitad de Bitcoin y una caída de la tasa de hash del 37%: ¿se recuperará el precio?

Con menos de 17 dias restante para el tercero Reducción a la mitad de Bitcoin, es hora de echar otro vistazo al estado de mineros, especialmente después de la reciente caída de los precios. los tasa de hash ha cambiado, el dificultad se ha ajustado y, por lo tanto, las narrativas preexistentes sobre mitades también han cambiado. Y por lo que parece, el reducir a la mitad favoreció a los osos. Pero, dado que los fundamentos se han enfrentado a un cambio radical, examinar cómo la salud de los mineros arrojaría luz sobre cómo procederá la reducción a la mitad.

Mitad de la mitad (de la mitad)

Bitcoin, la primera criptomoneda, introdujo el concepto de "reducción a la mitad" en el que las recompensas para los mineros se reducen efectivamente en un 50%; Esto es para asegurar que la emisión de monedas está en camino y la inflación está controlada. Sin embargo, reducir a la mitad es mucho más que eso; Hay aspectos económicos de la reducción a la mitad que la hacen mucho más agitada, especialmente con respecto a lo que sigue después de la reducción a la mitad.

Una reducción del 50% en las recompensas en bloque induce un shock de oferta negativo y esto elevará el precio, siempre que la demanda no caiga. Las dos primeras mitades observaron aumentos de precios debido a la anticipación a la mitad. Sin embargo, después de reducir a la mitad, el precio bajaría un poco, pero continuaría subiendo y, por lo general, se lanzaría a una carrera alcista que alcanzaría nuevos máximos.

La tercera mitad, sin embargo, es diferente, simplemente debido al hecho de que la adopción de Bitcoin ha aumentado, especialmente desde el pico de 2017; adopción, no solo en términos de medios convencionales con fines especulativos, sino también en términos de inversores institucionales y los aspectos técnicos del ecosistema de Bitcoin.

Superposición

Además, la tercera reducción a la mitad de Bitcoin ha provocado un acalorado debate sobre si la reducción a la mitad tiene un precio o no. Supongamos que tiene y no tiene un estado de superposición donde es cierto y no al mismo tiempo. La mitad que argumenta que la reducción a la mitad se refiere al aumento de junio de 2019, un momento en que Bitcoin alcanzó los $ 13,800, mientras que la otra mitad se refiere a la caída de Bitcoin desde junio de 2019.

En declaraciones a AMBCrypto, el vicepresidente de Poolin, Alejandro De La Torre, dijo:

“La reducción a la mitad es un evento significativo en la minería. La mayoría de las granjas mineras han estado mejorando sus plataformas mineras desde que salió la nueva generación de mineros. En otras palabras, los mineros han estado trabajando en la situación de reducción a la mitad durante más de un año. Los mineros también han estado trasladando sus operaciones a otras áreas del mundo donde la electricidad es barata … Pero esto ha estado sucediendo precisamente debido a la próxima reducción del 50% de la recompensa del bloque de bitcoin "

Realmente no importa si la reducción a la mitad tiene un precio o no porque la "magia" de Bitcoin necesita solo 10 días más o menos. Según Thomas Lee de Fundstrat, unos escasos 10 días de negociación cada año históricamente han representado sustancialmente todos los retornos de Bitcoin. Además, la deducción de los 10 mejores días de Bitcoin de cada uno de los últimos cinco años causaría que BTC disminuya en un 25% por año, en lugar de aumentar en un 2,000%.

Además, la caída de precios del 8 al 14 de marzo fue un shock debido a dos razones; el primero porque la caída estuvo muy cerca de reducirse a la mitad, el segundo fue el momento de la caída, que tuvo lugar mientras los mercados de renta variable también se hundían.

Fuente: BTCUSD TradingView

La segunda razón hace una gran diferencia, ya que la perspectiva de inversión de Bitcoin era que era un activo no correlacionado con el mercado de acciones. Por lo tanto, esto cambió la perspectiva de todos sobre la "narrativa no correlacionada" de Bitcoin.

Añadiendo más a la narrativa cambiada, Thomas Heller, Director de Negocios Globales de F2Pool, comentó:

"En comparación con las reducciones a la mitad de 2012 y 2016, existe una mayor conciencia de la comunidad de Bitcoin sobre la reducción a la mitad de mayo de 2020, por lo que es posible que no experimentemos una corrida de toros tan fuerte como antes".

Heller continuó que "el precio de bitcoin es muy impredecible" y creía que habría "una tendencia alcista general entre ahora y diciembre de 2020".

Además, debido a la correlación positiva con el mercado de valores, además de los puntos antes mencionados, el La narrativa sobre Bitcoin definitivamente ha cambiado. Por lo tanto, la narrativa sobre la reducción a la mitad también ha cambiado.

Para comprender más sobre la naturaleza de la tercera mitad de Bitcoin, es necesario echar un vistazo a los mineros que son el sustento de la comunidad de Bitcoin.

Estado de mineros

Dado que las recompensas que ganan los mineros de Bitcoin están denominadas en BTC y sus gastos están denominados en USD, los mineros son una fuente constante de presión de venta. Cada día, los mineros producen un total de 1800 BTC y, por lo tanto, se venden, y al precio actual, crearía fácilmente una presión de venta de ~ $ 12 millones.

En primer lugar, el gasto es una medida que mide la salida de BTC de las billeteras de los mineros y cuando hay una gran salida de BTC, representa la venta masiva de pánico de los mineros.

Fuente: Bytetree

Sin embargo, una observación interesante es que la salida de BTC durante la liquidación de marzo fue mínima. De hecho, el primer gasto se redujo y creó un mínimo histórico para 2020. Esto indicó que los mineros no entraron en pánico durante la reciente liquidación y que muchos en realidad compró el chapuzón.

En el cuadro adjunto, se puede ver que las cintas hash están debajo de la línea cero, lo que indica que no todos los mineros son rentables. Los únicos mineros que son rentables son los que tienen costos de electricidad baratos, ya que la electricidad constituye aproximadamente el 95% de los gastos operativos para un minero. En base a esto, las soluciones Blockware clasificaron a los mineros en 8 divisiones.

Fuente: Soluciones Blockware

Para hacer las cosas interesantes, los mineros con bajos costos de electricidad y plataformas mineras actualizadas no solo serían los más rentables, sino que también tendrían un precio de equilibrio más bajo.

Según lo mismo, un minero con costos de electricidad por debajo de $ 0.025 y una plataforma minera S9 tendría un precio de equilibrio de $ 2,568. Sin embargo, un minero que usa la misma plataforma con un costo de electricidad superior a $ 0.07 tendría un precio de equilibrio de $ 9,631. Por lo tanto, la reciente caída no solo dejó caer la tasa de hash, sino que también tuvo una gran dificultad de reajuste y esto podría haber perjudicado a los mineros con plataformas mineras más antiguas y un mayor costo de electricidad.

Por lo tanto, si el precio de Bitcoin continúa manteniéndose en el nivel actual ($ 6,800 a $ 7,300), entonces estos mineros probablemente tendrían que tirar la toalla, mientras que los mineros que pueden soportar pérdidas hasta que el precio aumente estarían bien.

¿Qué necesitan los mineros?

1 BTC = $ 10,000

Para la próxima mitad, para que los mineros de cada capa sean rentables, el precio de Bitcoin debería ser superior a $ 10,000. Sin embargo, para este rango, los mineros en la capa 8 necesitarían vender el 96.3% de su BTC para cubrir los costos. En general, los mineros deben vender el 39.12% de BTC extraído ($ 211 millones) y, por lo tanto, los compradores y compradores deben igualar esta presión de venta de $ 211 millones para evitar que el precio caiga.

1 BTC = $ 7,500

Para este nivel, las capas 6, 7 y 8 operarían por debajo del precio de equilibrio de $ 7,704, $ 8,346 y $ 9,631, respectivamente. Esto significaría que el 53.8% de todo el Bitcoin extraído debe venderse para cubrir los gastos operativos. Aquí, la presión de venta se mantiene en $ 211 millones debido a una caída en el precio de BTC.

1 BTC = $ 5,000

Para este nivel, las capas 4 a 8 están operando con pérdidas y estas capas en total representan el 14.25% de la tasa de hash total. La presión de venta de los mineros aumenta de 52.15% a 69.60% en este nivel y es de $ 187 millones.

Por lo tanto, cuanto más baja es la caída del precio, más mineros operan con pérdidas y se ven obligados a cerrar las plataformas. En cuanto a la tasa de hash, la caída del 50% en el precio hizo que la tasa de hash se redujera en un 31%; sin embargo, desde la caída, la tasa de hash se ha recuperado de 85 EH / sa 116 EH / s.

Hablando de que más mineros necesitan cerrar sus plataformas mineras debido a los precios más bajos, Heller agregó que si el hashrate y la dificultad siguen siendo los mismos sin un aumento en el precio de BTC, entonces, "es muy posible que luego veamos una disminución de alrededor del 20% de el hashrate de la red ”ya que los mineros ineficientes tendrían que apagar sus máquinas más antiguas.

"Estas máquinas y el hashrate eventualmente (en el transcurso de los siguientes meses) encontrarían el camino a otras regiones del mundo con electricidad significativamente más barata".

Para la reducción a la mitad, dado que las recompensas se reducirán a la mitad, la investigación de BitMEX estimó que la tasa de hash disminuirá en un 34%, casi equivalente al nivel visto durante el reciente accidente. En consecuencia, el precio basado en esta curva de costos pondría un nuevo costo marginal de producción para Bitcoin en la vecindad de $ 3,100.

Fuente: Investigación de BitMEX

Todo lo anterior supone que cuando se produce la caída de la tasa de hash, los mineros serán racionales y seguirán minando hasta el ajuste de dificultad, y que el precio de Bitcoin no cambia.

Combinando el número de mineros que operarían con pérdidas y la tasa de hash disminuirá después de reducir a la mitad, sería seguro asumir que la reducción a la mitad reduciría enormemente a los mineros, especialmente a aquellos con mayores costos de electricidad y plataformas mineras más antiguas. Sin embargo, como se mencionó anteriormente, si esos 10 días mágicos de Bitcoin empujan el precio drásticamente, como lo hizo en abril de 2019, sería una situación beneficiosa tanto para los mineros como para los minoristas.